Market Byte: Late Summer Stormsโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
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Last Updated: 8/8/2024 | 9 min. read
Crypto valuations declined at the start of August, amid worries about the U.S. economic outlook and broader financial market volatility. Ethereum underperformed, potentially due to elevated futures market positioning and selling from a few large holders.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
If the U.S. economy remains on a path to a โsoft landingโ Grayscale Research expects token valuations to rebound.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
However, even in a weaker economic environment, Grayscale Research has reason to believe that downside risk to prices may be more limited than in the past.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
Crypto assets and broader financial markets stabilized midweek after sharp declines from Friday, August 2, through Monday, August 5 (Exhibit 1). Although major token prices typically have a low correlation with other asset classes, volatility in traditional markets can affect crypto valuations.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
Exhibit 1: Bitcoin and Ethereum declined at the start of Augustโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
Exhibit 3: On average, Ethereum typically falls 1.2x as much as Bitcoin in drawdownsโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
Exhibit 4: Ethereum futures leverage increased in May 2024โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
Exhibit 5: Market volatility declined over past weekโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
The economic cycle is an unavoidable feature of investing in virtually every asset class, and uncertainty about the macro outlook should be considered a short-term risk for crypto investors. At the same time, Grayscale Research believes that there is very little tolerance for a deep economic downturn, and is expecting policymakers to print and spend at the first sign of trouble. The undisciplined approach to monetary and fiscal policy is one reason why some investors choose to invest in Bitcoin; a period of economic weakness could therefore reinforce the longer-term Bitcoin investment thesis.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
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often refer to this statistical regularity as the 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During the โbear marketโ period from March 2022 through October 2023, Ethereum declined 1.3x as much as Bitcoin. Source: Artemis, Grayscale Research.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
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For example, lending platform Aave reported liquidations of $239mn on August 5. Source: Dune Analytics. Data as of August 8, 2024. For illustrative purposes only.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
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Specifics dates are 6/21/24 for Paradigm, 7/8/2024 for Golem, and 7/24/2024 for Jump.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
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Certain of the statements contained herein may be statements of future expectations and other forward-looking statements that are based on Grayscaleโs views and assumptions and involve known and unknown risks and uncertainties that could cause actual results, performance, or events to differ materially from those expressed or implied in such statements. In addition to statements that are forward-looking by reason of context, the words โmay, will, should, could, can, expects, plans, intends, anticipates, believes, estimates, predicts, potential, projected, or continueโ and similar expressions identify forward-looking statements. Grayscale assumes no obligation to update any forward-looking statements contained herein and you should not place undue reliance on such statements, which speak only as of the date hereof. 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We selected the timeframe for our analysis because we believe it broadly constitutes the most complete historical dataset for the digital assets that we have chosen to analyze.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
The S&P 500 Index is a market-capitalization-weighted index that measures the performance of 500 of the largest publicly traded companies in the United States. The MSCI World ex USA Index captures large and mid cap representation across 22 of 23 Developed Market countries, excluding the United States. The Nasdaq 100 Index is a stock index of the 100 largest companies by modified market capitalization trading on Nasdaq exchanges. The Bloomberg-Barclays US Aggregate Index measures the return of investment grade fixed income securities in the US market. The S&P 500 VIX Short-Term Futures Index utilizes prices of the next two near-term VIXยฎ futures contracts to replicate a position that rolls the nearest month VIX futures to the next month on a daily basis in equal fractional amounts.โโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโ๏ปฟโโโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโโ๏ปฟโโโ๏ปฟโโโโโโโโ๏ปฟโโโโโโ๏ปฟโ๏ปฟโโโโโโโโโโโโโโโโโ๏ปฟ๏ปฟโ
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